Индекс доллара практически застыл около отметки 99 пунктов во вторник, но спокойствие может быть обманчиво. Ценалишь немного отскочила от пятидневного минимума, достигнутого вчера, что указывает на скрытую слабость, несмотря на текущую паузу в движении. Рынок следит за новостями по торговым отношениям США и Китая, а также за решением ФРС по ставкам, которое ожидается сегодня. Само решение ФРС вряд ли принесет сюрпризы: рынок уже полностью учел сохранение ставок. Основное внимание будет приковано к формулировкам заявления и, что важнее, к пресс-конференции Пауэлла:

Эскалация напряженности между Пакистаном и Индией (сообщения о сбитых самолетах и пленных) — серьезный фактор. Обычно это вызвало бы классический «уход от рисков» — бегство в казначейские облигации США или рост спроса на золото. Однако рынок пока игнорирует это: любые защитные потоки перекрываются осторожным оптимизмом вокруг торговых переговоров США и Китая. Напоминание о том, что рынки взвешивают множество рисков, и сейчас «слон» торговой войны занимает всё внимание. 

Министр финансов Бессент и торговый представитель США Грир направляются в Швейцарию на выходных. Китайскую делегацию возглавит вице-премьер Хэ Лифэн. Бессент в эфире Fox News назвал это не полноценными переговорами, а попыткой «снизить напряженность». Ясно, что речь будет идти не о глобальной сделке, а о поиске временного смягчения давления сторонами, которые уже ощущают экономическую нагрузку. США, возможно, сильнее страдают от разрыва цепочек поставок с Китаем, чем признают публично. Если данные подтвердят замедление из-за этого, DXY может снова просесть. Рынок это чувствует: рост DXY на новостях о переговорах оказался вялым — трейдеры ждут конкретики.

Что касается ФРС, ожидается сохранение ставки в диапазоне 4.25%-4.50%. Чиновники ясно дали понять: для изменений нужны «трещины» на рынке труда и в росте. Апрельские данные по занятости остались крепкими, что не дает повода для снижения, несмотря на давление Трампа. Падение ВВП в первом квартале (-0.3%) выглядит тревожно, но объясняется импортным ажиотажем перед вводом пошлин — это корректировка запасов, а не коллапс спроса. Ключевой нюанс: расшатывание инфляционных ожиданий потребителей из-за неопределенности торговой политики. По данным фьючерсов на ставку, вероятность снижения ставки в июне — 28%, но к июлю она вырастает до 74%. Рынок ждет, что ФРС придется уступить, если давление продолжится.

USD/JPY отскочил к 143.30, прервав серию падений. Это не сила доллара, а слабость йены. Спрос на «убежища» снизился на фоне переговоров США-Китай. Банк Японии вряд ли поднимет ставки в условиях хрупкой глобальной экономики, усугубленной протекционизмом США.

GBP «отдыхает» после вчерашнего ралли. Курс держится на слухах о сближении сделки Великобритании и США: США могут снизить пошлины на сталь и авто из UK, а Британия — на сельхозтовары и авто из США, а также пересмотреть налог на цифровые услуги:

Это важная поддержка для UK. Завтра решение Банка Англии: ожидается снижение ставки на 25 б.п. до 4.25% (четвертое смягчение за цикл). Ключевым станет прогноз: есть мнение, что Банк может сигнализировать о более агрессивном смягчении из-за вторичных эффектов торговой войны (если Китай перенаправит дешевый экспорт в Европу, это ударит по UK-производителям).

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.