Доллар сильно просел после отчета по инфляции, который указал на резкое замедление роста цен в двух ключевых компонентах - сферы услуг и ставок аренды жилья. Месячный темп роста упал с 0.6% до 0.3%, обнадежив в отношении последующего замедления инфляции (из-за инертности данных компонентов):

Но уже в среду доллар частично парировал падение вторника после выхода отчета по розничным продажам в США, которые показали, что потребительские расходы в октябре выросли сильнее ожиданий. Базовые розничные продажи, которые не учитывают волатильные компоненты, увеличились по сравнению с прошлым месяцем на 0.1% при прогнозе 0%. Эффект от данных был особенно сильным в свете ослабления инфляции, которые вынуждала участников рынка закладывать также и снижение потребительских расходов, что, как видно, не оправдалось. А индекс производственных цен, который также вышел в среду и показал месячную дефляцию, стал третьим по важности свидетельством на этой неделе, что шансы «мягкого приземления» экономики США (погашение инфляции без наступления рецессии) значительно выросли.

Хорошее сочетание индикаторов роста экономики и инфляции привели к тому, что S&P 500 вчера открылся мощным гепом вверх, пробил 4500 и закрылся выше круглого уровня. В целом это говорит о консенсусе, что область 4500 в свете новых позитивных данных рассматривается инвесторами как справедливая равновесная оценка американского рынка.

В свою очередь денежные рынки США, которые являются прокси ожиданий инвесторов краткосрочных перспектив монетарной политики, полностью исключили шансы повышения ставки в декабре, а также начали учитывать снижение ставки на 90 базисных пунктов в 2024 году. Так выглядит текущее распределение вероятностей уровня процентной ставки к концу следующего года:

Доходности казначейских облигаций продолжили снижаться сегодня после выхода данных по заявкам на пособия по безработице. Первичные заявки неожиданно подскочили до 231К при прогнозе в 217К, указав на резкое ускорение увольнение в экономике. Также выросли и длительные заявки: c 1834К до 1865К. Стоит отметить, что быстрый рост первичных заявок наблюдается примерно с начала октября и указывает на достаточно резкое ослабление рынка труда в США. Инвесторы, на фоне такой динамики, могут вполне начать учитывать возрастание рисков рецессии экономики, поэтому всплеск рыночного оптимизма после инфляции стоит воспринимать с осторожностью:

Данные по китайской экономике, вышедшие в среду, удивили на стороне повышения. Промышленное производство и розничные продажи выросли в октябре выше прогнозов в годовом выражении, безработица не изменилась по сравнению с предыдущим месяцем и составила 5%. Рост промышленного производства китайской экономики коррелирует с ростом глобальной экономики, поэтому данные стали еще одним благоприятным сигналом для внешних рынков, который усилил расположенность к риску и дополнительно подогрел тенденцию поиска доходности:

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?
Если Вы ответили на оба вопроса "Да!",  тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.